‎La recuperación de Estados Unidos y sus recesiones

‎La recuperación de Estados Unidos y sus recesiones

‎La recuperación de Estados Unidos y sus recesiones nos enseñan grandes lecciones. ¿Podría una recuperación rápida conducir a una productividad permanentemente mayor?‎

‎Un‎‎ comité de‎‎ ocho prominentes economistas hizo oficial un informe definitivo el 19 de julio,  por lo que la recuperación de Estados Unidos y sus recesiones nos brindan valiosas lecciones. La recesión por COVID-19, la más profunda de Estados Unidos desde la Depresión, también fue la más corta, abarcando solo marzo y abril de 2020. 

Eso pone a prueba la definición misma de una recesión. La Oficina Nacional de Investigación Económica la describe como “una disminución significativa en la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos pocos meses”

Una recesión que fue juzgada, sin embargo, dada su amplitud y extraordinaria profundidad. La caída en la producción en el segundo trimestre de 2020 fue más de tres veces la segunda caída trimestral más grande en la historia de posguerra de Estados Unidos.‎

Aumento del PBI

‎El repunte ‎‎del PBI ,‎‎ afortunadamente, ha sido comparativamente significativo. La tasa de crecimiento anualizada del 33,8% en el tercer trimestre de 2020 fue aproximadamente el doble de rápida que el segundo mejor desempeño trimestral en la era de la posguerra.

 Como informó la Oficina de Análisis Económico el pasado 29 de julio, la producción superó su nivel anterior a la pandemia en el segundo trimestre de este año en Estados Unidos. Aunque única en algunos aspectos, esta recuperación en desarrollo se asemeja a recuperaciones pasadas en otros aspectos importantes. Puede resultar lo suficientemente similar como para ayudar a los economistas a comprender mejor lo que la política puede lograr frente a las dificultades.‎

Recesiones y empleo

‎Las recientes recuperaciones estadounidenses han tendido a ser “sin empleos”. Esto significa que los mercados laborales han tardado mucho más en recuperar el terreno perdido que la producción general. 

Durante las siete recesiones de 1948 a 1980, el PBI tardó un promedio de unos cinco trimestres en superar su pico anterior. El empleo tardó solo un poco más en recuperarse: seis trimestres en promedio. Sin embargo, a partir de 1980, la recuperación del empleo comenzó a rezagarse con respecto a la producción. A lo largo de las cuatro recesiones que precedieron a la crisis de COVID-19, ‎‎el PBI recuperó su pico en solo seis trimestres, en promedio. Pero el empleo no pasó su máximo anterior durante 15 trimestres completos.‎

Empleos rezagados

‎No es del todo correcto llamar a la recuperación de hoy “sin empleos”. Alrededor de 22 millones de empleos se perdieron entre febrero y abril de 2020, pero, desde entonces, se han agregado 16,6 millones. Aun así, la contratación se está quedando una vez más rezagada con respecto al PBI.‎‎ 

Aunque la producción alcanzó un nuevo máximo en el segundo trimestre, el empleo se mantuvo más de un 4% por debajo de su nivel anterior a la pandemia. Además, el salto resultante en el nivel de producción por trabajador en el transcurso de esta recuperación parece notablemente similar al que siguió a la crisis financiera mundial. En la actualidad, Estados Unidos tiene más producción de la que manejaba hace solo un año y medio, con aproximadamente 6 millones menos de trabajadores.‎

Nuevas tecnologías y patrones de trabajo

‎Esto parece sugerir que la productividad empapó a toda la economía. Bien puede haberlo hecho, ya que la pandemia obligó a muchas empresas a experimentar con nuevas tecnologías y patrones de trabajo. Asimismo, favoreció a algunos modelos de negocio por sobre otros

El efecto en la producción por trabajador en algunos sectores ha sido drástico. Por ejemplo, la productividad laboral en el comercio minorista aumentó casi un 8% en 2020.

El aumento de la producción por trabajador también refleja la combinación cambiante de la fuerza laboral. El empleo en las industrias del tiempo libre y la hotelería, en los que la productividad tiende a ser baja, se mantiene aproximadamente un 10% por debajo del nivel anterior a la pandemia.

Relación entre trabajos “rutinarios” y desempleo

‎Que la reestructuración que impulsa la productividad pueda acompañar a un período de estrés económico no es sorprendente. En un trabajo publicado en 2012, Nir Jaimovich y Henry Siu analizaron la destrucción de empleos “rutinarios” (trabajos que sigue procedimientos simples y, por lo tanto, son altamente susceptible a la automatización o la subcontratación). Es así que encontraron que su incidencia se concentra en torno a las recesiones

Además, anotaron los investigadores, la destrucción del trabajo “rutinario” en las recesiones parece explicar gran parte del desempleo en las recuperaciones económicas desde mediados de la década de 1980.

‎La recuperación actual podría revelar si una respuesta política más contundente puede producir un resultado diferente. A diferencia de las recuperaciones pasadas, esta ha sido positivamente vertiginosa, gracias a una explosión de gasto deficitario que solo se compara con el de la Segunda Guerra Mundial. Durante los primeros cuatro trimestres de la recuperación, la producción aumentó en poco más del 12%. Se espera que continúe el rápido crecimiento. El FMI,‎‎ por ejemplo, proyecta que el PBI‎‎ aumentará en un impresionante 7% en 2021 en su conjunto, y en un 5% adicional en 2022.

‎El futuro de los empleos y la productividad

‎¿Cómo podría evolucionar el camino futuro de los empleos y la productividad? Una posibilidad es que, impulsada por el estímulo, la expansión económica siga siendo rápida, pero que las ganancias tempranas en la productividad no se conserven. La demanda de los consumidores volvería a cambiar hacia servicios intensivos en mano de obra, lo que llevaría a una contratación frenética. El resultado sería una recuperación rica en empleos, pero pobre en productividad

Si la economía creciera como lo proyecta el FMI y la producción por trabajador volviera a caer a los niveles anteriores a la pandemia, el empleo aumentaría hacia los 166 millones para fines de 2022, en comparación con los 147 millones actuales. Eso significa que habría unos 14 millones de empleos más que en febrero de 2020, cuando la tasa de desempleo se situó en el 3,5%.‎

La recuperación de Estados Unidos y sus recesiones

‎Sin embargo, se avecina otra posibilidad. Tal vez el crecimiento en las industrias en expansión y de alta productividad, que pueden permitirse pagar salarios más altos, continúe. De este modo, existirían menos personas dispuestas a ocupar empleos del sector de servicios de baja productividad y bajos salarios. 

Así como las recuperaciones pasadas “sin empleo” podrían haber alentado la creación de más empleos de servicios de bajos salarios, una expansión más rápida hoy podría romper el círculo vicioso. De esta manera, obligaría a los empleadores de estas industrias a automatizar en su lugar. De ser así, Estados Unidos disfrutaría de una recuperación rica en empleos. Al mismo tiempo, saldría de la pandemia como una fuerza estructuralmente cambiada, con un aumento permanente en su nivel de productividad.‎

Tal vez sean meras ilusiones. Pero cualquiera sea el resultado, el gasto de Estados Unidos habrá comprado una recuperación más rápida. También habrá aprendido nuevas lecciones sobre la mejor manera de aliviar el dolor de una recesión. Y podría haber ganado un aumento de la productividad.

Leave a comment

Send a Comment

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *