Esa verde y multitudinaria obsesión argentina

Esa verde y multitudinaria obsesión argentina

La verde y multitudinaria obsesión argentina de los dólares. Los precios de la divisa se dispersan en los distintos segmentos formales e informales del mercado de cambio y en los rubros del comercio exterior. Los agentes económicos buscan dolarizarse ante la rampante inflación.

La imposición de una nueva vuelta de tuerca a los controles de cambio hizo crecer la larga lista de cotizaciones paralelas. Ya hay 20 tipos de dólares, y es necesario tenerlos en cuenta si se aspira a tener una referencia del valor del dólar en el mercado.

Con el correr de los meses, y ante la expectativa de devaluación que despierta el alza de los dólares paralelos, los entes oficiales empezaron a participar de forma más activa en estos negocios para frenar los aumentos. Esta iniciativa también empezó a generar brechas de precios entre estas cotizaciones.

Esa verde y multitudinaria obsesión argentina

Al día de hoy conviven varios dólares paralelos al tipo de cambio oficial en Argentina:

1) Dólar libre o “blue”

El del mercado negro es el precio más difundido, aunque no es relevante en términos económicos por su escaso volumen operado. El dólar libre o “blue” se ofrece hoy a $176 y es el más caro de todos, en este caso, porque puede operarse por fuera del radar de los registros oficiales.

2) Contado con liqui

La paridad del “contado con liquidación” es el resultado de dividir el precio en pesos de un activo financiero por su cotización en dólares. Este dólar permite acreditar los fondos en una cuenta radicada en el exterior.

Es un dólar formal y legal. Es decir, sus operaciones son declaradas, y la variación de precios del dólar implícito depende del activo que se use para la operación. Por ejemplo, el dólar “contado con liqui” o Cable con acciones es operado ahora en un rango de 173 a 174 pesos.

Por medio del Bonar 30 en dólares con ley argentina (AL30) se obtiene un “liqui” de 166 pesos en el listado Prioridad Precio-Tiempo (PPT), que no es otra cosa más que las pizarras de cotización de ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos).

Este título público es el más intervenido por el Banco Central con venta de bonos para deprimir la cotización del dólar implícito.

3) Dólar MEP

Al igual que el liqui, el dólar MEP o Bolsa surge de la paridad entre los precios en pesos y en dólares de un mismo activo financiero. Pero, en este caso, las divisas quedan acreditadas en una cuenta en el sistema financiero local. Por este motivo, es un poco más barato que el Cable o liqui.

Un bono muy utilizado para hacer MEP es el Bonar 30 en dólares con ley de Nueva York (GD30), que arroja un dólar de 166,50 pesos. También se utiliza el AL30, con una paridad de 166,60 pesos.

¿Qué es el “parking” del dólar MEP?

Para estas operaciones corre el llamado “parking”. Se denomina “parking” a la cantidad de días que un inversor debe mantener los bonos comprados en su portafolio, antes de poder venderlos.

De acuerdo a las últimas disposiciones, la Comisión Nacional de valores (CNV) implementó un parking de dos días (que hasta ahora no existía) para la adquisición del contado con liquidación, a partir de un instrumento en dólares. Por ejemplo, el AL30D es el título más utilizado por el BCRA para intervenir la cotización implícita del dólar.

Reducción del parking

La CNV dispuso además reducir el parking de tres a dos días para comprar dólar contado con liquidación a través de un activo local (por ejemplo el AL30). Sin embargo, para comprar dólar MEP no habrá modificaciones y se mantendrá el parking vigente de un día hábil.

4) Dólar SENEBI

Este término se empezó a popularizar en los últimos días. Este surge de los nuevos controles de la CNV para dolarizarse en la Bolsa. Es que esa verde y multitudinaria obsesión argentina no da respiro. El SENEBI (Segmento de Negociación Bilateral), a diferencia del PPT, se trata de una rueda paralela al “dólar de pantalla”. En ella, compradores y vendedores pactan de manera particular un precio para la transacción, independientemente de la que marca el mercado.

El monto mínimo para este tipo de operaciones es de un millón de pesos, cerca de USD 6.000 y sin tope. Por esta razón, es un segmento al que apelan empresas que no pueden acceder al dólar en la Bolsa, donde el límite es de 50.000 nominales por semana, equivalente a unos USD 18.000, por las nuevas restricciones.

En el SENEBI el precio implícito del dólar (en operaciones de contado inmediato) es de unos $169,25 para el contado con liquidación a través del bono AL30, y de $170,27 con el bono GD30.

5) Dólar Bitcoin

La compra y venta de criptoactivos tiene un interés agregado en el contexto de control de cambios en la Argentina. Son valores a los que se puede convertir en pesos sin tope de monto. Al igual que en el “contado con liqui”, las criptomonedas cotizan en dólares en el exterior y en pesos en el mercado local. Hoy la paridad es de unos $172 por dólar

A través de operaciones con una criptomoneda del tipo “stablecoin” llamada DAI (existen otras) que apunta a mantener una cotización estable que sigue al dólar, se pueden cambiar pesos por dólares a una cotización de 175 pesos.

Para evitar confusiones, debemos remarcar que la denominación de “dólar Bitcoin” no es acertada. Si bien se lo llama de ese modo, El Bitcoin no sigue al dólar ya que es una moneda descentralizada. Las que sí tienen paridad con el dólar son las stablecoins o “criptodólares”.

Un mercado oficial atomizado

Además de estas cotizaciones “paralelas” de esa verde y multitudinaria obsesión argentina, hay muchas otras debido a la segmentación en el circuito oficial:

6) Dólar mayorista

Es el que rige las operaciones del comercio exterior. Se negocia en 96,16 pesos. En esta plaza también opera el Banco Central, que en los últimos ocho meses acumuló cerca de USD 7.500 por compras netas.

7) Dólar “solidario”

El dólar minorista asciende a $167,45 por la aplicación del impuesto PAIS y la percepción de Ganancias, más la comisión que perciben los bancos por la intermediación. Para los consumos con tarjeta por bienes y servicios en el exterior también se aplica este valor del dólar.

Otros tipos de cambio comerciales

Como si todos los tipos de cambio mencionados anteriormente fueran pocos, también existen distintos tipos de cambio comerciales. Estos son la consecuencia directa de impuestos sectoriales tanto para exportar como para importar. A continuación, mencionamos los más relevantes:

8) Dólar soja

El poroto de soja en Argentina tiene un precio intervenido. Esto surge por un derecho de exportación del 33% que se aplica sobre el valor FOB de la oleaginosa. Resulta en $64,43 por cada dólar exportado.

En otras palabras, por cada dólar de soja vendida al exterior el exportador se queda con $64,43. Este es el dólar oficial con menos retenciones. 

9) Derivados de la soja

Los principales productos de exportación de la Argentina son los derivados de la soja como harinas, aceites y residuos, cuyas retenciones son del 31%, con un dólar recibido por el exportador de 66,35 pesos.

10) Dólar cereal

Otros cultivos relevantes, como trigo y maíz, cuentan con un derecho de exportación de 12%. El tipo de cambio fijado para estas operaciones es de 84,62 pesos.

11) Dólar algodón

Actualmente la exportación de productos y subproductos de algodón sufren una retención de ingresos por pago de derechos a la exportación del 5% sobre el monto comercializado. Esto es unos $95,35 por dólar que ingresa desde el exterior.

12) Dólar carne

A las ventas al exterior de este rubro se le aplica una retención de 9% en el caso de cortes vacunos, y de 5% para los porcinos. Esto resulta en un tipo de cambio de $87,51 y $91,35 por dólar, respectivamente.

13) Dólar Vaca Muerta

El decreto 448 del 18 de mayo de 2020 estableció que el “barril criollo” de petróleo paga retenciones cuando la cotización internacional del crudo Brent se ubica por encima de los UDSD 45. Ahora opera cerca de los USD 75 el barril. Mientras las exportaciones de hidrocarburos tributan una alícuota de 8%, que redunda en un dólar de 88,47 pesos.

14) Dólar leche

En el caso de la lechería —una actividad que desde hace tiempo atraviesa una seria crisis en toda su cadena— se mantienen las alícuotas de retenciones. Estas ascienden a 9% en las exportaciones de leche en polvo, con un tipo de cambio para el exportador de $87,51.

Además se fijó una tasa de 4,5% para leches fluidas, quesos, lactosuero y manteca, productos por dólar FOB, que deja un dólar de 91,83 pesos.

15) Dólar maní

Las exportaciones del maní tipo confitería y partido tributan el 4,5% en concepto de derechos de exportación. Esto implica un tipo de cambio de $91,83 para estos negocios.

16) Dólar arroz

Este cereal con diversos procesos industriales, siempre presentados en envases de contenido igual o menor a dos kilos, cuenta con alícuotas de 5%, 4,5% y 3%. Es decir que se reciben entre 91,35 a 93,28 pesos por dólar comercializado.

17) Dólar lana

Es el caso de productos obtenidos de la producción de animales como la cabra o la oveja. Esta exportación de la llamada “lana peinada” percibe una alícuota del 3%. En este caso, el exportador recibe $93,28 por dólar.

18) Dólar vino

En el caso del vino, hasta el último día del año 2020 este producto pagaba $3 por cada dólar exportado. Desde este año pasó a pagar una alícuota fija del 4,5%. Esta equivale a un dólar de $91,83 para el exportador.

19) Dólar importador

Hasta el 31 de diciembre de 2021 fue prorrogada una tasa de estadística de un 3% aplicable a las destinaciones definitivas de importación para consumo. Este gravamen tiene algunos topes y también una serie de excepciones, en especial al intercambio de bienes dentro del Mercosur.

De esta forma, con este sobrecosto, el dólar para importar bienes es de $99,04, unos tres pesos más caro que el mayorista.

20) Netflix (o Tinder)

El Impuesto PAIS a servicios digitales como Netflix, Spotify y similares es del 8% y no del 30%. Como consecuencia, con la retención del 35% a cuenta de Ganancias recién impuesta, estos consumos tienen su propio tipo de cambio particular, de 141,78 pesos.

Vemos así que esa verde y multitudinaria obsesión argentina del dólar sigue más vigente que nunca.

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2 Comments

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