Inflación en Estados Unidos e inversiones

Inflación en Estados Unidos e inversiones

La inflación en Estados Unidos y las inversiones recomendadas van cambiando forzosamente. Se sugieren posiciones en activos menos sensibles a una desaceleración económica y en renta fija con altos rendimientos.

La semana pasada, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos difundió el Indice de Precios al Consumidor (IPC) de junio. En él se reportó un aumento del 1,3% respecto a mayo. Este dato sorprendió para mal, dado que las previsiones la situaban en 1,1%. 

Así, de manera interanual (ia), la inflación se situó en 9,1%, siendo ya el cuarto mes consecutivo por encima del 8%. 

Precios de la energía

Nuevamente, lo que más incidió sobre el índice fueron los precios de la energía. Con un aumento mensual del 7,5%, los problemas de oferta y logística sobre el sector siguen repercutiendo. Así, la gasolina aumentó 60% de manera interanual. 

Dada esta aceleración respecto a mayo, la Reserva Federal (Fed) continúa con un desafío a futuro a medida que la inflación núcleo (todos los precios menos alimentos y energía) persiste en valores elevados. 

Precios que no logran estabilización

Servicios y alquileres

Algo que se está comenzando a observar es una transición de la inflación a precios más “pegajosos” del índice. Es decir, precios que una vez que aumentan no logran estabilizarse con la misma facilidad que otros. 

Estos están principalmente vinculados al sector de servicios y de alquiler. Por su parte, en los últimos cuatro meses la variación mensual de los servicios viene a la par de la inflación núcleo, situando a la interanual de junio en 5,5%. 

De manera similar, los alquileres vienen registrando precios similares a los de los servicios. Pero su incidencia sobre el IPC es mayor, reflejando que este gasto juega un rol importante en las decisiones de consumo de los hogares y sus expectativas. 

Empleo

A este índice elevado de inflación, se le suman datos de empleo que muestra un mercado laboral recalentado. Esto resulta poco alentador desde un punto de vista de que la Fed disminuya las presiones para una política monetaria menos dura. 

Si bien el desempleo de junio se situó en 3,6% y la creación de empleo superó las expectativas, desde el punto de la inflación ciertos datos no fueron positivos. Estos se vinculan principalmente a lo que tiene que ver con la oferta laboral disponible, que se redujo considerablemente.

¿Más suba de tasas?

Tomando este contexto en cuenta, se puede esperar que la Fed continúe con su proceso de suba de tasa de interés de referencia. Inclusive ya pensando en un aumento de 0,75% para la próxima reunión a fines de julio. 

La Fed dejó en claro que su principal preocupación es la inflación. Asimismo, afirmó que la economía norteamericana se encuentra en un buen estado como para poder soportar dichos aumentos, haciendo especial énfasis en el mercado laboral.

Respuesta negativa de los mercados

Los mercados respondieron de manera negativa, tanto afectados por la inflación en sí como las previsiones de suba de tasas.

Si bien los principales índices habían recortado ayer en previsión del dato, el S&P500 cayó en lo que va de la jornada un 0,5%. El Nasdaq, compuesto principalmente por empresas del rubro tecnológico, cayó 0,15%.

Tal lo esperado, los sectores asociados a crecimiento e innovación fueron los más golpeados. Acciones como las de Nvidia y Alphabet cayeron 1% en promedio. 

¿Recesión en breve?

Por su parte, los bonos del Tesoro se movieron de manera pronunciada, dando señales de que el mercado espera una recesión en el corto a mediano plazo.

Por su parte los bonos a dos años aumentaron su retorno a 3,16%, mientras que los bonos a 10 y 30 años cayeron levemente. 

Inflación en Estados Unidos e inversiones

Con este panorama, desde IOL invertironline recomiendan mantener la cautela en el armado de portafolio. Sugiren posicionarse en activos menos sensibles a una desaceleración económica y en renta fija con altos rendimientos. 

Empresas del sector de consumo básico o salud son alternativas interesantes en este contexto.

CEDEAR

Entre ellas destacamos que hay empresas norteamericanas que se pueden comprar desde Argentina mediante sus respectivos CEDEAR. Las que más recomiendan son UnitedHealth (símbolo UNH), Pepsico (PEP) y Johnson & Johnson (JNJ).

Renta fija en dólares

También existe en renta fija en dólares deuda de empresas argentinas con buena calificación crediticia y rendimientos interesantes. Es lo que se conoce como ONs, es decir, Obligaciones Negociables.

Destacan a la de la empresa energética Capex (CAC2D) con vencimiento en 2024, para perfiles moderados y la de la empresa papelera Celulosa (CRCED) con vencimiento en 2025 para perfiles más agresivos.

Por su parte, la ON de Capex tiene una tasa interna de retorno (TIR) de 6,8% en dólares, pagando cupones de manera semestral a una tasa anual del 6,9%.

A su vez, la ON de Celulosa, de ley local, tiene una TIR del 9% en dólares pagando cupones de manera trimestral tanto de intereses como de amortizaciones. De ese modo, se logrará diversificar los momentos de pago del capital. 

Así, la inflación en Estados Unidos e inversiones afines tendrán que ser tomadas con suma precaución, al menos, por el momento.

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