¿Qué son los Títulos Públicos o bonos?

¿Qué son los Títulos Públicos o bonos?

Estrictamente, un bono es una promesa de pago. Los Títulos Públicos o bonos son instrumentos financieros que representan la deuda emitida por el Estado Nacional, los Estados provinciales o los Municipios. 

De esta manera, el emisor del bono (en este caso el Estado) se compromete a devolver el capital que los inversores le prestan, más los intereses correspondientes, en un plazo determinado y según un cronograma acordado.

Formas en las que el Estado se financia

Cuando el Gobierno necesita aumentar los ingresos de fondos para financiar el gasto público, puede recurrir a distintas alternativas:

  • Incremento en los impuestos.
  • Emisión monetaria.
  • Créditos con organismos multilaterales o internacionales de crédito.
  • Emisión de títulos públicos en el mercado de capitales.

Los títulos públicos o bonos son una de las formas por medio de las cuales el Estado se financia habitualmente.

Es así como a través de la emisión de estos instrumentos el Gobierno obtiene fondos de los inversores individuales y también de los institucionales.

Características de los bonos

La característica principal de los títulos públicos o bonos es que quien los emite puede fijar las condiciones de emisión según sus propias necesidades de financiamiento y sus posibilidades de pago.

De esta forma, existen títulos en diversas monedas, plazos, tasas y demás condiciones, según las necesidades del emisor y las exigencias de los inversores.

Los bonos pagan una tasa de interés que puede ser fija, variable o mixta y es comúnmente llamada pago de renta. Este instrumento puede emitirse en moneda local o cualquier otra divisa.

Instrumentos de renta fija

Los títulos públicos son instrumentos de renta fija, ya que al mantenerlos hasta el vencimiento, el inversor sabe exactamente cuánta ganancia va a percibir.

Estos títulos pueden devolver el dinero invertido en cuotas llamadas amortizaciones o en forma íntegra al vencimiento. 

Ventajas de los bonos

    • Certeza: el inversor tiene seguridad con respecto al cobro de la renta al vencimiento.
    • Cronograma de pagos prefijado: los inversores perciben la renta estipulada y la devolución del capital en la forma y plazo acordados.
    • Liquidez: si bien se pueden mantener hasta el vencimiento, el inversor puede decidir venderlos en el mercado en cualquier momento previo a esa fecha. Esto puede realizarse ya sea porque el inversor necesita el dinero de la inversión o porque encuentra una inversión más rentable en el mercado y desea cambiarla.
    • Rendimiento: mayor nivel de rendimiento con igual nivel de riesgo respecto de otras alternativas de inversión ampliamente utilizadas por el público.
    • Variedad: existen variados tipos de títulos que se adecuan a los distintos perfiles de inversores de acuerdo a plazos, tasas y otras condiciones establecidas en la emisión.
    • Ganancias: el atractivo de este instrumento para los inversores es la ganancia del interés que paga el emisor.  Además, los inversores pueden vender los bonos en el mercado de capitales durante su vigencia y obtener la ganancia que pueda surgir de la diferencia entre el precio de compra y el de venta.

Rendimiento de los bonos tras acuerdo con FMI

En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares subieron hasta 9,5% después del anuncio de “principio” de acuerdo con el FMI. Por su parte, las subas de los títulos públicos fueron lideradas por el Bonar 2038 (+9,5%); el Bonar 2035 (+7,7%); y el Global 2030 (+7,1%). En tanto que el Global 2041 creció 9,2% y el Global 2035 subió 7,6%.

Lucas Yatche, de Liebre Capital, asegura que “los bonos presentaron un importante rally despejando las probabilidades de un default de cortísimo plazo. De todos modos, las paridades actuales y la curva de CDS siguen reflejando mayores probabilidades de un nuevo evento de crédito para 2024/2025 con fuertes quitas de capital”.

Yatche también expresó que “los precios de los títulos continúan en zona de oportunidad y no recuperan los niveles de diciembre. Este sería el próximo objetivo. De todos modos, apuntamos a que el acuerdo es únicamente condición necesaria (no suficiente) para que la actividad mantenga el sendero de crecimiento”.

La influencia de la política

Sin embargo, el cambio de expectativas tras el anuncio del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) parece disiparse. La incertidumbre volvió a recobrar protagonismo tras la renuncia de Máximo Kirchner a la presidencia de la bancada oficialista en el Congreso. Es así que los bonos argentinos en dólares reaccionaron con caídas.

En un país en el que la bolsa está tan intrínsecamente atada a cualquier movimiento político, por mínimo que este sea, se dificulta bastante mantener cualquier inversión sin el conocimiento adecuado. 

Por eso, siempre es recomendable asesorarse por profesionales idóneos en el tema. 

Más allá de toda coyuntura política, los Títulos Públicos o bonos siguen siendo un interesante instrumento a la hora de invertir.

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